传媒行业月报:重点关注院线板块及一季报预期高增长个股

    4月投资策略:
我们认为当前传媒板块基金配置比例较低,成长股市场关注度较高,机构存在调仓需求,同时叠加年报和一季报披露期,重点推荐关注估值合理、业绩预期高增长的个股,板块方面我们重点建议关注院线板块。
截至Q1末国内电影票房为202.03亿,同比增长40%,观影人次同比增长36.33%,票房前十电影豆瓣分明显提升(刚上映的《头号玩家》豆瓣分高达9.1分),优质内容与票房逐渐形成正向反馈,国内电影行业步入良性循环,下游院线渠道将明显受益,同时拥有较多资产联结影院的院线弹性更大,将充分受益于Q1的票房高增长和行业的回暖,因此我们推荐关注横店影视、金逸影视。

   
本周传媒板块下跌3.82%,跑输创业板(-2.67%)及中小板(-3.02%),涨幅位于全行业下游水平。传媒个股方面,乐视、粤传媒、腾信股份涨幅明显。受中美贸易战、行业信息等负面因素影响,传媒板块整体情绪相对低迷,部分前期主题投资型个股、基本面不达预期个股、高估值个股出现较多回调。下周是2017年报季及2018一季报集中披露的最后一周,需密切关注公司基本面变化,选择基本面扎实个股,对前期预期过高、基本面存在不确定性的个股要谨慎。

    风险提示:1)股市系统性风险;2)内容持续盈利风险;3)行业竞争加剧风险。

   
1)在细分领域中具备较强竞争优势及护城河的公司。推荐关注:版权分销领域的捷成股份、游戏研发、影视制作领域的完美世界、楼宇广告领域的分众传媒、在线票务及电影产业链其他环节的光线传媒、视频平台及内容的快乐购、图片领域的视觉中国、图书出版领域的新经典。

【中泰传媒互联网团队-月观点】
3月传媒板块上涨1.29%,跑输创业板(+9.32%),跑赢沪深300(-3.11%)与中小板综(0.88%),涨跌幅处于全行业中上游水平。个股情况来看,受益于独角兽概念,麦达数字、创业黑马等表现较为出色。

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3)基本面扎实,估值性价比较高个股。推荐关注:网络手游带来增量的单机手游龙头帝龙文化,

   
2)边际改善型公司。推荐关注:受益于吃鸡游戏带来的用户回暖及广告价值提升的网吧龙头顺网科技;网络手游带来增量的单机手游龙头帝龙文化。
3)超跌低估值或预计Q1高增长的公司。推荐关注:持续打造精品影视剧的唐德影视,低估值的手游出海龙头中文传媒。
推荐关注:唐德影视(业绩处于爆发增长通道,横纵两向打造泛娱乐平台)、完美世界(产品丰富,品类拓展,用户面扩展,影视游戏同步发展)、捷成股份(版权分销龙头,一季度业绩预计高增)、横店影视(深耕二三线城市,资产联结影院布局为主,背靠横店集团资源丰富)、分众传媒(映前广告延续高景气,传统广告主转向线下,品牌广告提升长期需求空间大)、顺网科
技(受益于网吧用户回暖,广告、加速器等业务快速增长)。

   
推荐关注:唐德影视(业绩处于爆发增长通道,横纵两向打造泛娱乐平台)、完美世界(产品丰富,品类拓展,用户面扩展,影视游戏同步发展)、捷成股份(版权分销龙头,一季度业绩预计高增)、横店影视(深耕二三线城市,资产联结影院布局为主,背靠横店集团资源丰富)、分众传媒(映前广告延续高景气,传统广告主转向线下,品牌广告提升长期需求空间大)、顺网科技(受益于网吧用户回暖,广告、加速器等业务快速增长)。