ETF期权有助提升蓝筹活跃度 提升市场定价效率

  □本报记者刘夏村

  □本报记者 曹乘瑜

  市场关注已久的上证50ETF期权将于2月9日正式推出。对此,部分公募基金人士认为,这一工具的推出将提升蓝筹股的活跃度,短期内将增加市场波动。对于近期波动已较为明显的蓝筹股,一些公募基金人士认为,后期市场将由快牛行情转为慢牛行情,但蓝筹股仍存投资机会。

  1月9日下午收盘后,证监会[微博]对外宣布,上证50ETF股指期权将于2月9日正式推出。由于期权的高杠杆(10倍以上)、T+0交易、且具备做空功能,市场猜测,期权问世将增加股市的波动性。9日收盘前半小时的期指和现货跳水,可能就是这一工具推出的市场反应。

  提升市场定价效率

  对此,业内人士认为,期权仅仅是中性工具,从海内外的经验来看,对市场影响并不大。ETF期权增加了各单个证券及不同证券品种之间的关联性,实际上提高了市场的抗操纵性。

  南方基金首席策略分析师、基金经理杨德龙认为,上证50ETF期权推出将推升蓝筹股活跃度,短期内加剧市场波动,但从长期看,会熨平市场波动。不过,他也强调,短期内引发市场波动程度尚需观察,毕竟市场对这一工具尚需一个接受的过程。

  ETF期权将熨平市场波动

  天弘基金高级策略分析师刘佳章认为,从长期来看,上证50ETF期权推出对市场产生较为深远的影响,其一是将使交易工具变多,其二是研发产品增加,其三是使个人投资者的投资难度增大,从而凸显机构投资者的优势。

  业内人士认为,期权ETF的推出,实际上是增加了证券品种,使市场的定价效率提升。申银万国[微博]表示,期权最大价值,就是把投资者对市场的看法,用期权精确表达出来。

  华夏上证50ETF基金的基金经理方军指出,上证50ETF的推出,让市场上多了种风险管理工具,进一步丰富了我国证券市场上的品种,完善了市场机制。境外成熟市场的实践表明,ETF期权并不能够决定市场走势,而是增大了操纵市场的难度,提高了市场的定价效率。一方面,ETF期权能够满足更多的市场需求,更多样化的市场参与者可以提高竞价交易的定价效率;另一方面ETF期权增加了各单个证券及不同证券品种之间的关联性,大大增加了操纵市场的成本,增强了市场的抗操纵性。

  华夏上证50ETF基金的基金经理方军介绍,上证50ETF的推出,让市场上多了种风险管理工具,进一步丰富了我国证券市场上的品种,完善了市场机制。境外成熟市场的实践表明,ETF期权并不能够决定市场走势,而是增大了操纵市场的难度,提高了市场的定价效率。因为一方面,ETF期权能够满足更多的市场需求,更多样化的市场参与者可以提高竞价交易的定价效率;另一方面ETF期权增加了各单个证券及不同证券品种之间的关联性,大大增加了操纵市场的成本,提高了市场的抗操纵性。